8 تريليونات دولار.. مستوى قياسي جديد للاقتراض العالمي للشركات
ارتفعت مبيعات الديون العالمية للشركات إلى مستوى قياسي بلغ 8 تريليونات دولار في 2024.
وذلك بدعم من الطلب القوي من المستثمرين على السندات ذات العائد المرتفع، ما شجّع الشركات الكبرى على تسريع خطط الاقتراض للاستفادة من تكاليف التمويل المنخفضة.
ووفقًا لبيانات بورصة لندن للأوراق المالية (Lseg)، ارتفعت إصدارات السندات للشركات والقروض بأكثر من الثلث من عام 2023 إلى 7.93 تريليون دولار، حيث استغلت الشركات الكبرى من AbbVie إلى Home Depot انخفاض تكاليف الاقتراض إلى أدنى مستوى لها منذ عقود مقارنة بالديون الحكومية.
وبحسب “فايننشال تايمز”، تجاوز الارتفاع في النشاط الذروة السابقة له التي وصل إليها في عام 2021، حيث أدى الطلب القوي من المستثمرين إلى خفض التكاليف للمقترضين من الشركات حتى قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى في خفض أسعار الفائدة من أعلى مستوياتها هذا العام.
وقال جون ماكولي، رئيس أسواق رأس مال الدين في سيتي غروب لأمريكا الشمالية، “الأسواق تعمل بكامل طاقتها، وأكثر من ذلك”.
ويقول المصرفيون إن تكاليف تمويل الدين الرخيصة، على الأقل نسبة إلى السندات الحكومية الآمنة، أقنعت الشركات في البداية بتأجيل إصدارها لتجنب أي اضطرابات في السوق حول الانتخابات الأمريكية.
ولكن عندما ضاقت الفروقات أكثر في أعقاب فوز ترامب الساحق، قرر البعض تأمين احتياجات الاقتراض للعام المقبل أيضًا.
وقال تامي سيربي، الرئيس المشارك لأسواق رأس المال ذات الدخل الثابت في مورغان ستانلي، “في البداية كان الأمر يتعلق فقط بـ”دعونا نزيل مخاطر تمويلنا لهذا العام، ثم أصبح الأمر، تبدو الظروف جذابة للغاية”.
وجمعت شركة الأدوية العملاقة AbbVie، نحو 15 مليار دولار من بيع سندات ذات درجة استثمارية للمساعدة في تمويل عمليات الاستحواذ على ImmunoGen و Cerevel Therapeutics، في حين تضمنت الجهات المصدرة الكبرى الأخرى في عام 2024 شركة Cisco Systems ومجموعة الأدوية Bristol Myers Squibb وشركة الطيران العملاقة Boeing وتاجر التجزئة Home Depot.
وانكمش متوسط الفارق بين سندات الدرجة الاستثمارية الأمريكية إلى 0.77 نقطة مئوية في أعقاب الانتخابات، وهي الفجوة الأضيق منذ أواخر تسعينيات القرن العشرين، وفقاً لبيانات بنك أوف أمريكا.
ومنذ ذلك الحين لم يتسع الفارق إلا قليلاً بين سندات الشركات عالية العائد الأكثر خطورة منذ منتصف نوفمبر/تشرين الثاني، لكنه يظل أيضاً قريباً من أدنى مستوياته في 17 عاماً.
وعلى الرغم من الفروق الضيقة، تظل تكاليف الاقتراض الإجمالية مرتفعة بسبب مستوى عائدات الخزانة، حيث بلغت العائدات على ديون الشركات ذات الدرجة الاستثمارية 5.4%، مقارنة بـ2.4% قبل ثلاث سنوات، وفقًا لبيانات بنك أوف أمريكا.
وقد اجتذبت هذه العائدات المرتفعة نسبيًا على ديون الشركات تدفقات كبيرة، حيث ضخ المستثمرون ما يقرب من 170 مليار دولار في صناديق السندات العالمية للشركات في عام 2024، وفقًا لبيانات أبحاث “صندوق المحفظة الناشئة العالمي EPFR Global” -أداة لمراقبة تدفق الأموال- وهو أكبر مبلغ مسجل.
وقال دان ميد، رئيس نقابة الدرجة الاستثمارية في بنك أوف أمريكا، إن هذا كان العام الأكثر ازدحامًا للبنك فيما يتعلق بالاقتراض بالدولار باستثناء عام 2020، عندما أشعلت حوافز كوفيد موجة من الإصدارات.
حتى بعد طفرة الإصدار في عام 2024، قال العديد من المصرفيين إنهم يتوقعون تدفقًا ثابتًا من الاقتراض العام المقبل مع إعادة الشركات تمويل موجة الديون الرخيصة التي حصلت عليها أثناء الوباء.
ويتوقع مارك باينريس، الرئيس المشارك العالمي للتمويل الاستثماري في جي بي مورغان، أن “يظل النشاط ثابتًا” العام المقبل.
ومع ذلك، حذر بعض المصرفيين من أن جنون الاقتراض للشركات قد يتباطأ إذا اتسعت الفروق بشكل ملموس عن المستويات الحالية.
aXA6IDIxMy4xNjUuMjQ3LjkzIA== جزيرة ام اند امز
